财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行业具备明显的(de)淡旺季特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上(shàng)助(zhù)力啤(pí)酒行业(yè)“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更(gèng)是值(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断zhí)得投资者期待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来(lái)看，燕京啤酒(jiǔ)以(yǐ)近(jìn)74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同(tóng)比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大阵营的(de)分化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪(kān)称一(yī)抹亮色(sè)。民生证(zhèng)券王(wáng)言(yán)海5月8日发(fā)布(bù)的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明(míng)显提速。国(guó)盛证券符蓉(róng)预(yù)计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势(shì)区域(yù)持续扭亏、释放(fàng)利润的(de)一(yī)年。

　　外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势(shì)明(míng)显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一(yī)超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低(dī)点迄今股价累计(jì)最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)股(gǔ)价跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山城(chéng)、四(sì)川的蓝剑、桂(guì)林(lín)的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京啤酒的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行业(yè)CR1市占率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中度(dù)仍(réng)有(yǒu)提升(shēng)空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头部(bù)企业将有望进(jìn)一步(bù)提升盈利水平(píng)。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，这几年，外资啤酒在(zài)中(zhōng)国市(shì)场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英博销(xiāo)量下(xià)滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地区的销售权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商(shāng)纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出(chū)，这几年啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢(láo)牢(láo)掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发(fā)力。以销量亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断最大的华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大(dà)江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为(wèi)向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于(yú)成本催生(shēng)普遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅(fú)、频次、企业参(cān)与(yǔ)数量高增，提价区域由(yóu)部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤酒市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了6-8元价(jià)格带。甚至(zhì)，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤(pí)酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百(bǎi)元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价(jià)388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世传奇”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高(gāo)达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南证券(quàn)朱(zhū)会振4月29日发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì)，高(gāo)端(duān)化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯(chún)生(shēng)系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进一步提升中档(dàng)崂山(shān)品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全(quán)面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添(tiān)翼 但目前主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国(guó)正式(shì)完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世(shì)界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其经济(jì)型产品(pǐn)如勇闯天涯(yá)等(děng)，但对其高端产品认知度(dù)或接受(shòu)度相(xiāng)对偏(piān)低。公司提价空(kōng)间较大，高端化完成(chéng)后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的(de)老大(dà)哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年(nián)的(de)营业(yè)额(é)甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度(dù)延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析(xī)人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季(jì)度(dù)销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开(kāi)拓市场，推动整体销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放正处起步(bù)阶(jiē)段，旺季(jì)动销加速(sù)、成本优化之下(xià)，公司业(yè)绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出(chū)，精(jīng)酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展(zhǎn)潜力(lì)及空间(jiān)，且(qiě)目前(qián)行业(yè)格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜(qián)力(lì)，并有望成(chéng)为行(xíng)业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断