北(běi)交所(suǒ)开市至今一年半，公募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金、“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度(dù)，今(jīn)年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值受(shòu)到公募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规(guī)定(dìng)的投资目(mù)标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之(zhī)所以密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许(xǔ)多标(biāo)的(de)当前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角(jiǎo)度来(lái)看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公(gōng)司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差(chà)异(yì)，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定(dìng)位(wèi)和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在(zài)北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)低(dī)的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经(jīng)营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们(men)高(gāo)度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，未来一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行(xíng)更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的(de)投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关注度可能不(bù)高，但在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北(běi)交所交易制(zhì)度(dù)的(de)不断(duàn)完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的(de)投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而(ér)言，我们更(gèng)加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个(gè)领域(yù)。”

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