5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到期带(dài)来的(de)债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)角度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到(dào)改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调(diào)较多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。