中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(p德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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