今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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