今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(s女生工资多少算正常，女生工资多少算正常uǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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