自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月(yuè)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ng>“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiā圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库(kù)存的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。