自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)蝴蝶会采蜜吗银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)蝴蝶会采蜜吗持在(zài)较高水平，相比蝴蝶会采蜜吗过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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