金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本(běn)息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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