5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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