AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数作家许地山简介，许地山简介资料据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGP作家许地山简介，许地山简介资料T取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器作家许地山简介，许地山简介资料、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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