中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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