随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤rong>李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤>

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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