近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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