金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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