5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维(w吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别éi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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