近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

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　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯ln的公式大全，ln4-ln2等于多少创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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