今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水line-height: 24px;'>大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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