昨天深夜(yè)，美(měi)国债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门(mén)会(huì)议，但会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于(yú)银(yín)行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员预(yù)计美(měi)联储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益(yì)率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日(rì)进一步(bù)降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他(tā)提供(gōng)的利(lì)率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派信号(hào)称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限制(zhì)性的(de)。做(zuò)太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近(jìn)期银行(xíng)业压(yā)力(lì)导致的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观(guān)察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前(qián)景面临着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易(yì)手续(xù)费标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏弱(ruòbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)，但(dàn)南华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自的原因并(bìng)不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是(shì)远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月(yuè)合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收(shōu)敛基差上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地(dì)区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反(fǎn)弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现大(dà)幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāngbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下(xià)跌(diē)至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货意愿何(hé)时能够(gòu)起来：一是等待下游的原料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关注在需求存在(zài)缺口的(de)情(qíng)形下，7月(yuè)订单(dān)是(shì)否依旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资(zī)金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方式来(lái)修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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