芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及马云的钱属于个人吗劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主要(yào)是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业(yè)是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平(píng)均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务马云的钱属于个人吗(wù)、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业(yè)尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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