金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)2中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名4美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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