大家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下(xià)，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国(guó)内国际(jì)两个(gè)大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良(liáng)好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和(hé)“平(píng)急两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造(zào)业(yè)采(cǎi)购(gòu)经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击(jī)时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留(liú)在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准(zhǔn)的除(chú)外(wài)。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方(fāng)没有关(guān)于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的结(jié)构性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需(xū)要密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日(rì)虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能(néng)有所(suǒ)波动，但对(duì)后(hòu)市(shì)整体表现不(bù)用过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期(qī)，低位把(bǎ)握(wò)再布局机(jī)会；短期(qī)结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关(guān)注：一带一(yī)路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初(chū)期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济(jì)增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的(de)潜(qián)力(lì)，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后(hòu韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不(bù)及市场预期(qī)，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党债(zhài)务上(shàng)限博弈使得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期(qī)消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局(jú)会(huì)议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字(zì)经济行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整(zhěng)体是震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上(shàng)牛市(shì)第(dì)一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市(shì)第(dì)一(yī)年(nián)中的(de)第一(yī)次战术性回(huí)撤(chè)，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指(zhǐ)标和(hé)预(yù)期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向(xiàng)认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一(yī)下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术(shù)调整虽然(rán)可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股