用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布(bù)的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻(z雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ǔ)且长。

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