尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电(diàn)子自年初(chū)以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了(le)201fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式4年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)预(yù)计，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式p>

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新高(gāo)。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是计(jì)算机(jī)占优，招商证券张夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业(yè)有(yǒu)望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和(hé)算力的(de)提升明显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模(mó)块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，估(gū)值修fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度(dù)受益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模(mó)块龙头(tóu)公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关(guān)电(diàn)子(zi)产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)强化(huà)的(de)智(zhì)能手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式