5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数n)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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