本周，沪综指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼(bī)空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金龙指数周二(èr)盘中(zhōng)低(dī)位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资(zī昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前(qián)将中国(guó)股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在(zài)必行。英为(wèi)财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，5月(yuè)4日(rì)加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币(bì)供应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利(lì)缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部(bù)分(fēn)龙头(tóu)股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行(xíng)业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中(zhōng)特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头指数年昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企估(gū)值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已是国家资(zī)本新战略。国(guó)家外汇(huì)局日前(qián)表示：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还(hái)是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的(de)估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票(piào)的涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年(nián)里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标(biāo)已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点(diǎn)：一(yī)是年(nián)内上(shàng)涨逾53％的互联网(wǎng)指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始(shǐ)终维(wéi)持在万(wàn)亿元(yuán)之上(shàng)，市场人(rén)气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名