北(běi)交所开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断(duàn)推进，除了(le)推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金(jīn)密集公告可投北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标(biāo)等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票的投(tóu)资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司是除(chú)沪深(shēn)两(liǎng)市以外(wài)国(guó)内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公(gōng)司的(de)良(liáng)好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续(xù)市场流动(dòng)性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市(shì)场的公募(mù)基(jī)金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大对北交所市(shì)场的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和(hé)上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资。在(zài)组合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参(cān)与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上(shàng)述(shù)投研(yán)人(rén)士也称，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募(mù)基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们(men)对(duì)于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提(tí)升，势(shì)必(bì)会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都(dōu)非常具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性(xìng)的(de)成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔法收不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思益可能聚(jù)焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信(xìn)会有相当体(tǐ)量的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域。”

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