自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势投(t冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟óu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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