分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(z三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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