5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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