昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易(yì)还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了(le)一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束(shù)时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄(líng)是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端(duān)稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续(xù)第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入(rù)季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目(mù)前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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