钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便几近是什么意思，几近什么意思拼音是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年几近是什么意思，几近什么意思拼音4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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