昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然(rán)离开。格(gé)雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似乎更受债务上(shàng)限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期(qī)美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较(jiào)高位回(huí)落超过(guò)10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五(wǔ)高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不(bù)了任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余(yú)额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发表(biǎo)鸽(gē)派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且(qiě)银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低(dī)于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压(yā)力(lì)导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程(chéng)度(dù)等(děng)多重不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数(shù)据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然(rán)后(hòu)再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保(bǎo)持(chí)耐心”的(de)利(lì)率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行业(yè)压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易(yì)手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华(huá)研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在(zài)于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存在(zài)一定的影响。在现货(huò)松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货(huò)分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下(xià)跌(diē)。

正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原片(piàn)库存天(tiān)数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北(běi)地(dì)区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到(dào)过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的(de)备货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是等待下游的原(yuán)料(liào)库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端主体封顶数(shù)量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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