5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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