周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资(zī)金(jīn)的(de)上(shàng)述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票(piào)权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jì堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释n)期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也(yě)有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下(xià)行业(yè)景气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明(míng)显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在(zài)电力市(shì)场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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