钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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