AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下阿富汗是哪一年灭亡的，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在阿富汗是哪一年灭亡的去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pè阿富汗是哪一年灭亡的i)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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