用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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