在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的(de)最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投(tóu)资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的(de)衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已(yǐ)经(jīng)消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一(yī)步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的(de)计算(suàn)机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等系统性资金管女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗理公(gōng)司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票(piào)，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入(rù)股票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济(jì)数据和企业财(cái)报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员(yuán)也预测(cè)今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防(fá女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ng)御性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三(sān)季度(dù)开(kāi)始。

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