中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)<蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁/strong>

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎ蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。