5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负卅是什么意思，卅是什么意思,读音众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　卅是什么意思，卅是什么意思,读音rong>2

　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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