5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的(de)合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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