北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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