2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其台湾是省还是市 台湾是省会吗中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(ch台湾是省还是市 台湾是省会吗éng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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