“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xi利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的(de)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出(c利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hū)口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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