个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资(zī)格(gé)，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍(shào)，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三(sān)位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道(dào)开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务投(tóu)资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金目(mù)标客群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断(duàn)完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的(de)一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户(hù)可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的(de)生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自(zì)身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提(tí)出(chū)，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(sh横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图uì)退税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的(de)结果来(lái)看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常(cháng)态化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的(de)时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市(shì)提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是(shì)公司积极(jí)响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会(huì)影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后(hòu)如(rú)果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图