券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市(shì)良好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市(shì)主体披露(lù)一季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上(shàng)市(shì)主体一季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新(xīn)的十(shí)大分(fēn)别是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中(zhōng)信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西(xī)证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳(yáng)线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或(huò)上市主体中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其(qí)中20家增(zēng)速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速(sù)超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券商及1家(jiā)上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（3但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思33.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是(shì)天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现下滑(huá)，公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，报告期内公司实(shí)现营业(yè)总收入为2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过五成(chéng)的头部券商包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍(réng)未实(shí)现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同(tóng)比增速(sù)为正、7家增速(sù)为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名(míng)前十券(quàn)商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速杀入营收排名前(qián)十(shí)，其一(yī)季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收增幅显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩(jì)高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末金(jīn)融(róng)资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务(wù)能(néng)力(lì)，看好公司(sī)在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券在关(guān)于国(guó)金证券的研报(bào)中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核(hé)心因素，一季度(dù)自营业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司(sī)金(jīn)融投资(zī)规(guī)模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商(shāng)的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示(shì)，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业(yè)务冲击大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的(de)改(gǎi)善。

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