财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投(tDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品óu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负(fù)债端成本。

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