今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(y新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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