金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正式登陆(lù)港交所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次(cì)在(zài)港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不(bù)知(zhī)道是出(chū)于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”之(zhī)称的私(sī)募股权(quán)巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资(zī)3亿美元、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意(yì)味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致力(lì)提供以酱香(xiāng)型为主的次高(gāo)端白酒产品的(de)中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种香型白酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来(lái)看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)2020年(nián)到202干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招2年(nián)的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司(sī)相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅(máo)台(tái)2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛(máo)利(lì)率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的(de)直接(jiē)原因(yīn)之一(yī)就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年(nián)增长趋势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在(zài)外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白(bái)酒行(xíng)业的(de)老兵。1969年，吴向东(dōng)出生(shēng)在(zài)湖(hú)南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副(fù)主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液(yè)旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工(gōng)协议，这是(shì)他(tā)在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年(nián)，中国(guó)男足(zú)冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金(jīn)六(liù)福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间，金六(liù)福的(de)广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南(nán)知名白(bái)酒品牌(pái)湘窖和(hé)开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集(jí)团旗下共(gòng)有(yǒu)华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投(tóu)资三个产业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化旅游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东(dōng)也(yě)一举成为湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡(hú)润(rùn)研(yán)究院发布(bù)《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还是会更(gèng)好生意吗？干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招trong>

　　在(zài)前不(bù)久的第(dì)108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初(chū)咨询(xún)董(dǒng)事(shì)长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量(liàng)负增(zēng)长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低(dī)增长的内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可(kě)能刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的(de)高(gāo)端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太受影响，次(cì)高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看(kàn)到更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季(jì)度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企业都(dōu)在向下(xià)扩(kuò)展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠(qú)道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销(xiāo)量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年(nián)是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城(chéng)市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村转(zhuǎn)移到城市(shì)后，消费习惯变(biàn)了，导致未(wèi)来升级(jí)空间基数变(biàn)小；超高端(duān)从(cóng)5万吨(dūn)上(shàng)涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次(cì)高(gāo)端（售价在(zài)300-800元）的(de)量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒节前(qián)和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节(jié)前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低(dī)端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍(zhēn)酒李渡(dù)未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。